双方将共同推进开放式耳机的智能质造新声态，受阅以实现高品质产品与产业发展为目标，共同为行业建设与发展贡献力量。

2025年上半年，部队被怒公司实现营业收入256.97亿元，部队被怒同比减少5.18%;归母净利润37.95亿元，同比增长1.36%;扣非归母净利润37.77亿元，同比增长1.60%;基本每股收益0.48元/股，同比减少2.84%;加权平均净资产收益率5.93%，较2024年同期减少0.69个百分点。预计公司20252027年归属于上市公司股东的净利润分别为70.79亿元、跑步75.19亿元和80.75亿元，跑步对应每股收益为0.88、0.94和1.01元/股，按照2025年9月8日14.23元/股收盘价计算，对应PE分别为16.09X、15.15X和14.11X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，上调公司至买入投资评级。

公司水电业绩稳健，登车火电量价齐跌营业收入同比减少5.18%2025年上半年，公司总发电量同比减少。画面风险提示：来水不及预期;燃料成本上涨;电力需求不及预期;电价波动风险;海外业务风险;其他不可预测风险。2025年上半年，受阅公司水电、火电、新能源发电量占比分别为62.01%、28.88%、4.82%、4.29%。

2025年第二季度，部队被怒四川雅砻江水电发电量197.63亿千瓦时，同比增加6.63%，雅砻江发电量占比51.9%。盈利预测和估值公司水电业务经营稳健，跑步经营周期长，跑步盈利能力强;公司控股火电装机以高参数大机组为主，且主要位于沿海经济发达地区，区位优势明显。

从装机机构看，登车公司以水电为主，登车水火风光并济发展公司为国内第三大水电装机规模的上市公司，水电控股装机2130.45万千瓦，公司持股52%的雅砻江公司是雅砻江干流唯一水电开发主体，雅砻江流域可开发水电装机容量3000万千瓦，在我国13大水电基地排名第3，已投产水电装机1920万千瓦，核准及在建水电装机372万千瓦。

电价方面，画面2025年上半年，公司控股企业平均上网电价0.353元/千瓦时,同比减少6.4%。河北医大二院放疗科物理师团队荣获全省放疗计划大赛一等奖近日，受阅中国生物医学工程学会医学物理分会京津冀+放射物理学第41次学术会议和河北省临床医学工程学会放疗物理技术工程专委会第七届学术会议顺利召开。

在中国生物医学工程学会医学物理分会京津冀+放射物理学第41次学术会议上，部队被怒肖志清物理师汇报了我院TOMO年度质控工作。什么是物理师？在放射医学领域，跑步如果说医生像指挥官和侦察兵，跑步通过各种影像学检查发现肿瘤，并确定攻击力度和攻击范围，而治疗师负责使用武器按计划对肿瘤进行攻击，那么，医学物理师就是武器专家。

在河北省临床医学工程学会放疗物理技术工程专委会第七届学术会议上，登车肖志清做了《关于最新放射治疗类医疗服务价格项目政策解读》的报告。他们运用深厚的物理知识和精湛的技术能力，画面在幕后默默守护着每一次放疗的安全与精准，画面是保障患者生命安全、提升肿瘤治疗效果、推动放疗技术进步不可或缺的核心专业力量。