上海隐含收益率曲线触底并趋于平稳的节点被称为终端利率。

自一月份以来，启动澳大利亚消费者价格指数（CPI）衡量的通胀率下降速度远超最初预期，启动这使得澳洲联储能够以比市场年初预期更激进的节奏降息，这也解释了为何当前对2026年中的利率预测（墨绿色曲线）与一月份预期会出现如此显著的分歧。亿元这对投资者和房贷持有者而言都是令人担忧的前景。

市场预期不仅可能变化，绿色而且确实在持续变动——自年初以来累计调整达50个基点。当前市场预期显示，家电到明年七月官方现金利率还将经历两次25个基点的降息，最终降至3.10%。若突破0.6700关口，消费或开启新一轮趋势周期。

补贴澳洲联储绝非通胀冤大头。加拿大皇家银行经济学家Su-LinOng则强调，上海实际家庭收入年增5%（这是疫情和全球金融危机时期之外的最快增速）正在为消费复苏提供动力。

债券市场正在放大这一信号，启动Su-LinOng也敏锐捕捉到这一动向，她指出：9月降息概率已降至约17%，终端利率预期则升至五月中旬以来最高水平。

亿元超预期GDP与消费动能复苏市场终端利率预期重估的主要催化剂是六月季度GDP数据的发布。此外，绿色全球贸易政策的不确定性及中国经济增长乏力等宏观经济因素，也可能在2026年反向影响澳大利亚国内经济增长。

图中较短的曲线是2025年初隐含收益率曲线的一部分，家电其长度短于其他曲线，家电因为该曲线数据仅提供未来18个月的利率预期，而自1月以来已有8个月时间过去，自然比其他新近曲线的起始时间更早。我们仍预期2026年经济增速将进一步提升至2.1%（年化GDP增长率），消费这已接近因生产率停滞而下滑至约2%的潜在增长率水平。

自一月份以来，补贴澳大利亚消费者价格指数（CPI）衡量的通胀率下降速度远超最初预期，补贴这使得澳洲联储能够以比市场年初预期更激进的节奏降息，这也解释了为何当前对2026年中的利率预测（墨绿色曲线）与一月份预期会出现如此显著的分歧。上海这对投资者和房贷持有者而言都是令人担忧的前景。