瑞银与加拿大皇家银行均注意到，人民企业投资占GDP比重停滞在9%出头，人民创2023年初以来新低，这使得本土经济尤为脆弱：若消费需求持续增长而企业未能扩大产能——通胀瓶颈可能迅速显现。

若终端利率在未来八个月再升50个基点，币中报将完全抹平本轮降息幅度并可能触发政策转向，这将为澳元提供结构性支撑。澳元兑美元周一（9月8日）亚市时段守住前一交易日涨幅，下调于0.6545-0.6558区间窄幅震荡，下调200日均线（MA）（0.6386）呈现初步微弱向上趋势，MACD金叉态势延续。

其二，人民这也表明环境变化会引发市场预期调整，且变化越显著，预期修正幅度就越大。生产率困境的核心在于企业不愿投资于提升全国生产效率的工具、币中报系统和基础设施。更精确地说，下调鉴于当前隐含收益率曲线最低点触及3.11%，这实际上意味着市场预测2026年7月实施第二次降息至3.35%的概率高达96%。

当前隐含收益率曲线较一周前明显上移，人民更显著高于三周前澳洲联储8月议息会议宣布降息后的水平。在生产率停滞与企业投资疲软的背景下，币中报通缩压力仍在持续发酵。

再降息一次，下调或两次？远无定数尽管最新数据显示通胀风险攀升，但澳洲联储并未关闭进一步宽松的大门。

但这种准确性仅维持到9月左右，人民若观察1月曲线剩余部分，可见市场当时预测官方现金利率最低将降至3.50%。Su-LinOng强调，币中报雇员薪酬年增长率仍达6.7%，公共部门工资增速更是高达7.5%，她写道：这两项数据都与中期通胀目标中值不相容。

下调以瑞银的一项预测收束本部分讨论：生产率停滞将制约澳大利亚经济在不引发高通胀前提下的产出能力。（澳元兑美元日线图，人民来源：易汇通）北京时间9:38，澳元兑美元交投于0.6555/56。

呈现这条历史曲线旨在说明两个关键点：币中报其一，市场对短期利率走势的预测通常相当准确，毕竟这正是大型经纪公司分析师们获得高薪的底气所在。澳元兑美元或迎趋势转折随着终端利率预期自年初累计上修50个基点，下调澳元兑美元的货币政策差优势正在重构。